裝備制造業(yè)中同時具備勞動密集型、相對技術密集型和資金密集型特征的企業(yè)，在強化政策支持下，依托自主創(chuàng)新和結合自身成本優(yōu)勢，才能逐漸培育出國際化核心競爭力。只有具備國際化核心競爭力的企業(yè)，才能長期獲得遠高于資本成本的超額利潤，業(yè)績才能保持長期持續(xù)穩(wěn)定高增長，市場才能給予溢價。建議重點關注威孚高科（000581）、秦川發(fā)展（000837）、中集集團（000039）、昆明機床（600806）、晉西車軸（600495）和龍溪股份（600592）。
　　威孚高科 黎明前黑暗已過去
　　公司主要產品柴油泵市場占有率高達50%以上，穩(wěn)居行業(yè)龍頭。預計公司“十一五”凈利潤復合增長率高達76.58%。
　　公司控股子公司威孚力達的消聲器催化器業(yè)務，是國家863兩大汽車尾氣凈化裝置研發(fā)基地之一，依靠自主創(chuàng)新快速替代進口，預計到2010年有望達到10億元以上的銷售規(guī)模。公司依靠自主創(chuàng)新研發(fā)出的歐III泵零部件，已經通過博世認證，預計到2010年有望達到20億元以上的銷售規(guī)模。2008年RBCD正式投產后，公司的投資收益將會大幅增長，到2010年有望達到5.6億元以上水平。
　　催化劑：公司股改承諾、股權激勵預期，以及7月份歐III排放標準的正式實施。
　　風險因素：國家歐III標準的實施力度和柴油化進程低于我們的預期；宏觀調控帶來的對汽車及非道路車輛需求的影響。
　　給予公司股價30倍PE的估值水平，對應2008年預測EPS的合理股價為24.60元，投資評級為“買入”。
　　秦川發(fā)展 步入高速增長期
　　步入2007年，在主業(yè)持續(xù)增長的基礎上，公司將通過資產剝離、整合、購并等途徑步入高速增長期。預計“十一五”期間凈利潤復合增長率高達58.8%。
　　催化劑：新建產能交付使用和齒輪業(yè)務的進一步拓展；在大集團框架內的資產整合（剝離和注入）；股權激勵的實施。
　　風險因素：深圳秦眾等虧損資產的影響以及關聯(lián)交易等；新建產能如期投產的不確定性；在大集團框架內的資產整合尚存在不確定性。